有色贵金属 随国内消费淡季逐步消化 铜价可能企稳后重拾上涨
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2024-06-20 19:04:25
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  【贵金属】

  贵金属:美联储1月利率会议按兵不动,鲍威尔发声打压快速降息预期,1月非农数据大超预期,贵金属连续回调,昨夜随着美元和美债收益率的走弱出现反弹。1月以来美国一系列经济数据维持韧性,经济衰退担忧下降,通胀担忧仍存,美联储3月决议还要看未来两个月的经济数据表现。不过自上季度美国经济数据边际降温,美联储出现明显政策转向信号后,市场博弈宽松路径,地缘政治风险提供避险需求支撑,贵金属整体以震荡行情为主。AG2406合约波动区间5800-6100元/千克,AU2406合约波动区间475-490元/克。

  【铜】

  铜:夜盘铜价震荡整理,美元回落促铜价企稳。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期,能否改变过剩预期需要密切关注。进口精矿加工费大幅回落,但国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好,光电装机带动电力投资高增长,空调销售良好并带动产量增长,新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求,地产持续疲弱,关注扶持政策效果。随国内消费淡季逐步消化,铜价可能企稳后重拾上涨。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

  【锌】

  锌:夜盘锌价震荡整理。目前精矿加工费下降,冶炼利润缩窄,低迷锌价考验矿山和冶炼供应。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定,基建增速可能下降,家电表现良好;需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动,尚不足以改变过剩预期,但需要重点关注。随着市场国内假期临近,交易兴趣下降锌价可能区间波动,建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。

  【铝】

  铝:夜盘沪铝主力合约收跌0.11%,节前集中备货结束后,国内电解铝库存累积压制铝价。宏观层面,市场暂无新增利好消息,美联储降息预期走弱,苏州、上海等地放开住房限购一定程度上提振市场信心,但幅度较为有限。基本面角度,近期电解铝供需矛盾不大,节前备货导致铝锭社会库存持续小幅去化,已位于历史低点。但随着下游集中备货结束,以及铝加工企业春节减产,国内电解铝库存或转为持续累积。短期内,国内电解铝社会库存或持续小幅累积,沪铝或以交易弱预期为主。展望后市,预计铝价震荡偏弱运行。

  【镍】

  镍:夜盘沪镍主力合约收跌0.19%,镍价震荡偏弱运行。基本面角度,镍元素延续过剩,关注各环节成本支撑。印尼配额审批担忧淡去,镍矿基本面趋松,矿价趋于下行。电镍供应充足,需求相对弱势,电镍需求或以合金、电镀为主,此外以中间体生产硫酸镍更具经济性,挤压硫酸镍对电镍需求,此外镍铁生产不锈钢的经济性亦挤压电镍需求。总的来说,电镍过剩趋势明显,但考虑到成本支撑、宏观利好,预计镍价中枢下移但下方空间有限。短期内预计镍价震荡偏弱运行,价格运行区间120000-135000。

  【工业硅】

  工业硅:昨日2403期价探底回升。下游节前补库基本结束,市场成交氛围进一步转弱,但成本支撑下硅企低价出货意愿不高,华东553通氧硅价维持在15000元/吨。供应方面,前期减停产的北方硅企暂未大规模复产,枯水期西南硅企开工降至低位,市场整体供应压力不大。需求方面,多晶硅新增产能爬坡,产量高位延续,企业对工业硅的需求维持旺盛态势;下游需求转淡,铝合金企业开工积极性不佳;有机硅亏损状态改善,行业开工水平有所回升,但企业年前原料备货基本结束。综合来看,节前市场成交不济拖累硅价表现,但当前上游产量水平不高,市场整体供需矛盾并不突出,在枯水期成本高企的支撑下、硅价的下方空间较为有限。预计SI2403波动区间13100-14100。

  【碳酸锂】

  碳酸锂:近期,生产端或受利润或受气候因素影响仍将有所放缓,正极材料排产预计仍将环比走弱,刚需采买实现采购生产销售紧平衡,12月正极材料呈现不同程度的降幅,弱预期逐步兑现。需求预期有所下调。逐渐回归基本面,价格呈现区间震荡,等待新的强驱动因素出现,关注现货贸易流向和供应减产情况。市场对交割担忧缓解,现货价格上锂盐有所止跌而锂矿价格延续下跌,且从供需边际上来看,需求更为疲软,价格中枢有所下移,关注供应减产情况和后市节前备货情况。

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